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波音网址:别急着买入 大宗商品或仍处“超级熊市周期”之中?

时间:2019/11/20 15:22:27  作者:  来源:  查看:7  评论:0
内容摘要:  富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)实质资产策略主管John LaForge在报告中表示,“2019年11月是将商品添加到投资组合的绝佳时机吗?我们并不这么认为。”  彭博商品指数今年以来上涨1.5%,涨幅远低于标普500指数...
  富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)实质资产策略主管John LaForge在报告中表示,“2019年11月是将商品添加到投资组合的绝佳时机吗?我们并不这么认为。”

  彭博商品指数今年以来上涨1.5%,涨幅远低于标普500指数的24.5%,也低于道琼工业平均指数近20%的回报率。大宗商品价格指数目前较上年同期仍下跌8%,而标普500和道琼指数分别上涨16%和近12%。

  LaForge指出,资产多元化被广泛认为是成功投资的关键因素。下图中的灰色区域表示每种主要资产类别的长期熊市,而白色区域表示牛市。


  然而,他指出,麻烦在于,商品是加入投资组合特别棘手的主要资产类别,尤其是在10年或更长时间的战略时间内。

  LaForge解释称,这是因为大宗商品往往会在多年表现优异的情况下共同波动,即“超级牛市周期”,而在表现异常差的多年期间内则是“超级熊市周期”。


  更重要的是,那些超级熊市周期平均持续大约20年,这可能严重拖累投资组合的表现。他说,这是何以企业没有对商品进行战略性配置的首要原因。

  LaForge写道:自2011年以来,大宗商品就已经深陷于超级熊市周期中,我们相信疑它们还会以这种方式维持好几年时间。

  但是从战术角度来看呢?毕竟,即使在空头的超级周期中,大宗商品也可能跌得太远,在反弹时为投资人提供了战术机会。

  对此,LaForge指出,2014-2016年期间,油价从每桶100美元以上跌至30美元以下,拖累了其他主要商品,全球基准布伦特原油价格随后回升至平均59美元左右一桶。然而,从目前的水平来看,LaForge认为商品的上涨空间有限。该公司到2020年9月30日的彭博商品指数总回报中位目标值为175,仅比目前水平168高出4%。

  他说,一旦考虑到风险和其他资产,投资商品不会有太多回报。

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